CIM BOM SERMAYE ARTIRACAK MIŞŞŞŞŞŞŞŞ : )

GUNCEL NOT : Yazımızdan sonra Galatasaray Kulübü de bahsi gecen gazete haberinin YALAN olduğunu ve Gercekleri yansıtmadığını KAP a açıklamıştır

http://borsa.doviz.com/kap/ozel-durum-aciklamasi-genel-galatasaray-sportif-sinai-ve-ticari-yatirimlar-as/83647

 

 

Bugün HABERTÜRK te Rahim AK imzalı bir haber çıktı. Link burada:

 

http://ekonomi.haberturk.com/para/haber/843107-cimbom-kartal-gibi-kapti

 

Habere göre, Galatasaray Eylül 2012 den beri beklediği BEDELLİ SEERMAYE ARTIRIM izni için SPK dan onay almış. Konuyla şahsen ve yakinen ilgilendiğim ve Türk Medyasında bu konuda eleştiri yapmak HARAM – YASAK olduğu için, teknik detayları bilmeyen bir çok arkadaşım ve okurumdan yorum talebi gelince açıklama farz oldu.

 

Twitter hesabından haberin sahibi Rahim Beyle karşılıklı görüşmem sırasında, cevabımın bizzat aynı sütunlarda yayınlanması talebime verilen GÖNDERİN mesajı bana bir şey ifade etmese, ve yayınlanacağına inanmasam da göndereceğim.

 

Arkadaşlarımın yapılan yorumları çok net anlaması ve karşılaştırabilmesi için paragraf bazında yapacağım yorumlarımı.

 

 

HABERİN BAŞLIĞI ile başlayalım Ne yazıyor :

 

Cimbom kartal gibi kaptı!

Galatasaray nihayet vizeyi kaptı...

 

Bu başlığı okuyan herkes ne anlar? “Galatasaray BJK ile aynı yöntemi uygulayarak Sermaye artırımı yaptı SPK da izin verdi” değil mi? Ama öyle olmadığını altındakileri okuyunca anlıyoruz. Biz de başlık atalım o zaman:

Galatasaray hala SPK ya Sermaye Artırımı başvurusunda bulunmadı..!

BJK ile aynı şekilde sermaye artırımı yapması ve parayı cukkalaması mümkün değil…

 

Devam edelim ne diyor Rahim Bey:

İkinci sermaye artırımı için SPK engeline takılan Galatasaray’a nihayet vize çıkıyor. Cimbom 140’ı küçük yatırımcı, 160 milyon lirası da kendisinden olmak üzere 300 milyon liralık sermaye artışı için hazırlıklara başladı

Rahim Bey 300 Milyon TL yi nasıl buldu bilmiyorum. Hepsi sermaye artırımı ise % 2150 lik bir sermaye artırımı, yok 10 kat rüçhan hakkı ile kullanılacaksa % 215 lik bir sermaye artırımı demek bu. Ya da SPK nın reddettiği Eylül 2012 deki % 300 lük başvuruyu mu karıştırdı anlaşılmıyor. Bunun netleştirilmesi gerek. Ama 300 Milyon getirecek bir sermaye artırımı söz konusu ise bunun 160 Milyon TL sinin GS Kulübü tarafından yatırılması gerek bu doğru. Bundan da GS Kulübünün hoşlanacağını sanmıyorum

Devam edelim ne diyor Rahim Bey:

Ligin bitimine 2 maç kala şampiyonluğu garantileyen Galatasaray’a bir müjde de sermaye piyasalarından geldi. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) daha önce küçük yatırımcıdan nakit para isteyip kendisi ise Türk Telekom Arena’nın gelecekteki gelirlerini sermaye artırımına koyan Galatasaray’a dur demişti. Kulübün bu kez yöntem değiştirerek yaptığı ikinci başvuruyu SPK’nın olumlu karşıladığı ve sermaye artırımına yeşil ışık yaktığı öğrenildi.

Burada DUR demeye başlayalım. GALATASARAY’ın Sermaye Artırımı için yaptığı İKİNCİ BAŞVURU 1 ŞUBAT 2013 DE SPK TARAFINDAN YAZILI OLARAK VE RESMEN REDDEDİLMİŞ VE KULÜBE İADE EDİLMİŞTİR. O günden bugüne yapılan yeni bir BAŞVURU YOKTUR. Henüz böyle bir sermaye artırımı konusunda bir Yönetim Kurulu Kararı da alınmamıştır. Dolayısıyla yapılmayan bir Sermaye Artırım Başvurusuna da YEŞİL IŞIK YAKILMASI mümkün değildir.

Devam edelim ne diyor Rahim Bey:

Böylece kulüp borsa ortaklarından yaklaşık 160 milyon lira toplayıp diğer borçlarını kapatarak farklı atılımlar yapabilecek. Kulüp ikinci sermaye artırımı isteğinde sermayesini yüzde 300 bedelli artırarak 13.9 milyon liradan 55.6 milyona yükseltilmesine karar verdi. Böylece 140 milyon lira toplamayı hedefliyordu. Geçen yılki sermaye artırımı ile birlikte kulüp toplamda kasasına 600 milyon civarında kaynak koyacaktı. Bunun 300 milyonu küçük yatırımcıdan çıkacaktı.

Burada hesapları ve kafası karışmış arkadaşın. İki önceki paragrafta 160 Milyon TL nin GS Kulübünden çıkacağı söylenirken bu paragrafta ortaklardan çıkmış bu para. Ayrıca 13.9 milyon liradan 55.6 milyona % 300 artan sermaye ile 140 Milyon nasıl toparlanıyor anlaması ve anlatması gerek! Sadece Küçük Ortaklardan gelecek para kastediliyorsa, o zaman rüçhan hakkının 7,2 Kat kullanılması mı söz konusu acaba? Ayrıca geçen yılki sermaye artırımında 278 Milyon TL gelmiş ve bunun tamamına GS Kulübü tarafından hayali bilet satışları, faiz vesaire adı altında el konulmuştu. O para şu anda yok – bitti, neden rakamlar abartılıyor ve anlamsız karmaşa yaratılıyor bilmek gerek.

Devam edelim ne diyor Rahim Bey:

BEŞİKTAŞ’IN YÖNTEMİ
Ancak SPK 2’inci artırıma izin vermemişti. SPK’nın reddinin ardından kulübün yöntem değiştirerek aynı Beşiktaş kulübünün yaptığı gibi bir yönteme başvurduğu bunun sonucunda SPK’nın yeni yönteme sıcak baktığı ifade ediliyor.

Rahim bey sanırım konuya hakim olmadığından BJK nin yaptığı sermaye artırımına nasıl izin aldığını bilmiyor. SPK açıkça diyor ki, bedelli bir sermaye artırımı yapıldığında Hakim Ortak da ortaklık payı çerçevesinde nakit yatıracak.Ama Şirketten alacakları varsa, ve bu alacaklarına mahsuben nakit yatırmayıp borçlarını silmek istiyorsa, bu durumda, o borcun bizzat şirkete koyduğu ( borç verdiği ) nakit paralardan oluşması gerek. Yani Galatasarayın FİKTİF – HAYALİ BİLET SATIŞI dolayısıyla yarattığı alacaklar bu şekilde kullanılamaz. Dolayaısıyla Galatasaray Kulübünün koyduğu bir nakit olmadığına göre, 318 Milyon TL yi bulan alacaklarını bu nakit sermaye artırımında kullanması mümkün değil. Paşa gibi artan sermayenin % 55 i oranında nakit yatıracak.

Devam edelim ne diyor Rahim Bey:

Bu yöntem loca gelirlerinin yine kulüpte bırakılmasını bunun karşılığında Sportif AŞ’nin kulübe faiz ödemesini içeriyor. Kulüp bu faizi teminat gösterip kredi alabiliyor.

Hangi LOCA lardan bahsediyoruz? STAD A.Ş. ile birleşmesi dolayısıyla, tabii olarak zaten GS Sportifin olması gereken ama GİZLİ Protokolle Kulüp tarafından el koyulan Bilet – VİP – Localar mı? Yoksa bu sene tamamlanan, tüm Stadla beraber işlem görmesi gerekirken, sadece GS Kulübü tarafından pazarlanıp GS Sportif A.Ş. den tekrar kaçırılan 50 yeni Loca mı? Birinci Grup LOCA-VIP-Biletler ise soz konusu olan, bu bahsedilen yöntem, STAD HASILAT PAYLAŞIM PROTOKOLUNUN yani Devir işleminin iptali demek. Bu da, zaten mahkemelerde Kücük yatırımcıların açtığı davaların bizzat GS tarafından kabulü demek. Bu durumda da GS Sportiften, bu satış dolayısıyla bugüne kadar alınan bütün paraların iadesi demek, alınamayan paralar için senelik asgari 30 Milyon TL faizin iadesi demek. Mumkun mu bu? Galatasaray Kulübü hangi parayla yapacak bu iadeyi ?

Ayrıca bahsi geçen faiz zaten ödeniyor. Mali tablolara bakınız. Olmadı benim yaptığım analizi inceleyiniz. Faizin teminat gösterilip kredi alınması ise Nasreddin Hocanın SUYUNUN SUYUNUN SUYU hikayesi demek.

GS Stad A.Ş. nin GS Futbol A.Ş. ile, sonra da GS Sportif A.Ş. ile birleşmesi gereği doğal olarak GS Sportif A.Ş. nin olması gereken Stad gelirlerinin tümünün Sirketten alınması ve tümüyle Kulübe bırakılması ise bizzat UEFA nın karşı çıkacağı bir işlem. Çünkü UEFA kurallarına göre stadı olmayan bir futbol takımı ve takıma sahip şirket olamayacağına göre bu işleme TFF nin de UEFA nın da izin vermesi mümkün değildir.

Devam edelim ne diyor Rahim Bey:

MAYIS 2012’DE 120 MİLYON TL TOPLADI
Cimbom daha önce de Mayıs 2012’de sermaye artışını gündeme getirmişti. Galatasaray Sportif AŞ bu tarihte sermayesini yüzde 400 artırarak 2.7 milyondan 13.9 milyona çıkarttı. Böylece borsa ortaklarından 120 milyon TL topladı. Kendisi de 158 milyon TL’lik gelecek sezon gelirini sermaye olarak koydu.

Mayıs 2012 de yapılan  sermaye artırım oranları ve rakamlar doğru; ancak yapılan açıklama YANLIŞ. Ortakların Şirkete koyduğu sermaye katılım payları olan 120 Milyon TL’ye nasıl el konuldu? Kendisinin Gelecek sezon gelirleri de değildi konulmuş gösterilen. Yukarıda bahsettiğimiz GİZLİ Protokolle el konulan biletlerin 17 yıllık olarak Kulup tarafından SPORTİF A.Ş. ye satılması sonucu bir ALACAK doğmuştu. O ALACAK lara mahsuben para koymadı, yenisinde de aynı şeyi yapmak istediği için engellendi. 

Şimdi sıra 300 milyon liralık yeni sermaye artışına geldi. 

140 MİLYON TOPLAYACAK

Piyasa değeri 302 milyon dolar
Sermaye 13.9 milyon TL
Halka açıklık oranı Yüzde 43
Sermaye artırımında koyacağı para 160 milyon TL
Borsadan toplayacağı 140 milyon TL

 

Bu rakam ilk cümlede de söylediğim gibi afaki bir rakam. Bu rakamın % 55 i yani 160 Milyon TL bizzat GS tarafından Şirkete yatırılacak. SPK nın açıklaması net olarak bunu söylüyor. Ayrıca bu konulan para BORÇ SİLME için kullanılamayacak. Küçük yatırımcıların koyacağı 140 Milyon TL ye de aynı şekilde el konamayacak. Dolayısıyla yeni bir LAFONTAINE DEN MASALLAR dinliyoruz GS nin UZMAN larından.

Bu hikayenin sebebi de, UEFA nın gösterdiği SOPA nın kalın gelmesi. Ve onları kandırabileceklerini sanmaları bu hikayeyle.

BU HABER ÜZERİNE @SporEkonomi uzmanlarının yaptığı değerli yorumlara da değinelim

SPK, GS Sportif AŞ’nin kulübe olan borcunu oluşturan loca ve kombine satış gelirlerinin Sermaye Artırımında  kullanılmasına  mevcut ortaklara çağrı şartıyla izin vermiştir. Yani Sermaye Artırımına katılamayacak hissedarların elindeki hisseleri satın almak zorunda.  SPK'nın çağrı şartı hem kulübe ciddi bir hisse toplama maliyeti, hem de daha düşük bir halka açıklık oranı nedeniyle yatırımcıdan  toplanacak olan fonların azalması demektir.

Eğer SPK GALATASARAY'a izin verecekse, daha önceki devir işlemini iptal edecek ve şirketin kulübe olan borcu düşecek olabilir.

Sonrasında GALATASARAY elindeki loca gelirlerini kullanarak banka kredisi kullanır ve çağrı yapmaksızın sermaye artışına nakit katılır..

Oluşan tabloda GALATASARAY'a ciddi bir nakit girişi olur (kulüp+yatırımcıdan) ancak elinde loca gelirleri olmaz, bir sonraki adımda GALATASARAY elindeki nakitle kulüpten loca gelirlerini iskonto ettirerek devir alabilir. Bu yöntem uygulanırsa SPK'nın çağrı zorunluluğu aşılmış ve istenen gelire ulaşılmış olur.

Kullanılan dolaylı bir yöntem ile ancak..Bu senaryonun hayata geçirilebilmesi için SPK'nın daha önce yapılan devir işleminin iptaline onay vermesi gerekebilir.. Ya da SPK bu kararın iptali için küçük yatırımcıların da onay vermesi gibi bir koşul belirleyebilir.

 

HABERTURK Rahim Beyin gerçekten bir çok işlemi karmakarışık ve kulaktan dolma bilgilerle yazdığı anlaşılan HABER ( ! ) üzerine, @SporEkonomi uzmanlarının ayırdığı zaman ve yaptığı gerçekten bilgi dolu yorumlar takdire şayan. Ama bilerek veya bilmeyerek atladıkları bazı noktalar var :

1 - Öncelikle GİZLİ PROTOKOL ile el konulan ve bundan sonra SPORTIF A.Ş. ye satılan işlemin iptali demek, 2010 yılından bu yana GS Kulübünün Sportif A.Ş. den tahsil ettiği tüm gelirlerin iadesi demek

2 – Tahsil edilemeyen bu gelirler dolayısıyla her yıl GS Sportif A.Ş. bilançosunda gösterilen FAİZ ödemelerinin de aynı şekilde iadesi söz konusu

3 – Tabii ki belirtilen Devir İşleminin İptali konusunda Genel Kurul ve küçük yatırımcıların oylarının alınması ve kabul etmeyenlerin hisselerinin Galatasaray Kulübü / GS Sportif A.Ş. tarafından geri satın alınması söz konusu ( Bakınız SPK Şubat Basın Bildirileri )

4 – Galatasaray Kulübünün bu Stad VIP – LOCA – Bilet gelirlerini sadece Kulüpte tutması durumunda, TFF ve UEFA nın STADSIZ Futbol Takımı olmaz kuralı gereğince Futbol Takımının sahibi GS Sportif, bu stad gelirlerinden ( % 10 bile olsa ) yoksun kalacaktır

5 – GS Sportif hisse sahipleri büyük bir gelirden yoksun kalacak ve Mahkemelerde yeni davalar açılacaktır

6 – Galatasaray kulübünün yapılacak Sermaye Artırımına yukarıda belirtilen gelir – faiz – hisse geri alım (çağrı) bedeli toplamının dışında ( ki bunların toplamı 150 - 200 Milyon TL olacaktır ) 160 Milyon TL daha yatırması gerekecektir. Bu da toplamda 300 Milyon TL yi bulabilecektir

7 – Son olarak her şey yolunda gitse ve Bu paralar yatsa dahi, Galatasaray'ın koyduğu bu parayı Şirketten çekmesi mümkün olmayacaktır. Çünkü SPK, son açıklamasında yapılacak sermaye artırımının amaçlarının ve ulaşılacak hedeflerin açıkça belirtilmesi ve bu hedefler için kullanıldığının her 6 ayda bir denetleneceğini açıklamıştır.

Kısacası:

BU İŞ YAŞ USTA.. Başka Kapıya : )

 

 Hanoglu Hakan